官司缠身，国资也救不了威马？

来源：金投研

　　重重压力之下，威马能否熬过这个寒冬？

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　　麻烦不断

　　据21世纪经济报道，威马被判赔偿吉利700万元，包括经济损失500万元和为制止侵权的各项花费200万元。

　　此外，威马还得停止使用用于EX5车型上的5个汽车零部件图纸。

　　其实，早在2018年的时候，吉利就开始针对侵害商业机密向威马索赔21亿，但由于涉及商业秘密，诉讼周期长、举证难、鉴定程序和环节繁琐复杂，审理过程和结果一直秘而不出，外界也难以有效追踪案件推进情况。

　　但更有意思的是，威马与吉利此前微妙的牵连。

　　从现有的公开信息来看，威马的创始人沈晖、前威马高管陆斌等核心成员都曾在吉利或沃尔沃任职，沈晖也曾公开表示威马核心员工大部分都是他以前的同事。

　　八卦完回到正题上来，从21世纪经济报道的相关文章来看，此次威马除了给出相应赔偿，涉案的图纸应用，已有部分零件因产品更新而不再使用，剩余仍在使用的零件也均有替换方案。

　　另外，据每日经济新闻记者报道，早在2021年的年度综合财务报表中，威马就预留了6120万元预算，主要用于应对商业秘密和知识产权纠纷、以及2022年底至2023年中期完成对涉及纠纷的技术方案或者专利的更换或淘汰。

　　换言之，这次侵权案件对威马产生的实质影响微乎其微。吉利虽说是胜诉，但时间过去这么久，似乎仍是吃了个闷亏。

　　但真的是没有代价吗？我们来看看这段时间外面都发生了什么。

　　2018年，蔚来挂牌纽交所；2020年，理想、小鹏陆续登陆美股，2021年7月、8月，小鹏、理想先后完成港股上市；2022年3月，蔚来也完成港股上市；9月末，零跑正式挂牌港交所，成为新造车企业第二梯队上市第一股。

　　反观威马，2018年沈晖就公开表示，寻求威马海外上市的可能性；2020年宣布冲击科创板，最终落空，今年6月再次递表，6个月内仍未听到另寻通过的消息，招股书已然失效。

　　昔日的“新造车四小龙”早已淡忘在人们记忆的长河里，已经退出“蔚小理”之列的威马，如今更是第二梯队也难坐稳当。

　　除了让人津津乐道的与吉利的“爱恨情仇”，更让威马头疼的恐怕是，安吉智行物流有限公司的申请。

　　据每日经济新闻记者报道，安吉智行物流有限公司请求法院查封、冻结被申请人威马两公司价值7652万元的财产。法院认为，安吉智行物流有限公司的申请符合法律规定，裁定执行。

　　原本就现金流状况不佳的威马如今更是雪上加霜，再加上此前以威马的联合创始人、首席出行官陆斌为首的管理层的出走，今年年初173名车主联名向威马发律师函控诉威马锁电以致续航里程严重缩水，员工从管理层到基层薪资大幅下调等等事件，负面新闻不断的威马现在算得上是举步维艰。

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　　缺钱的背面

　　据21世纪经济报道，威马曾发布一封内部信，称为了应对资金压力，公司管理层带头主动降薪一半，同时对公司整体运营费用进行精简，将通过一系列财务措施降低运营成本。

　　从数据上来看，2019年到2021年，威马汽车营收分别为17.61亿元、26.71亿元、47.42亿元；净亏损分别为41.45亿元、50.84亿元、82.06亿元，三年累亏174.35亿元。到2021年底，威马的负债总额达到了406亿元，截止到2022年3月31日，威马账面剩余现金及现金等价物仅剩36.78亿元。

　　一般来说，新造车势力的亏损面与销量脱不开勾，而威马亏损上不输“蔚小理”，现金流却没人家的好看，销量更显惨淡。

　　根据乘联会公布的数据，2022年1-10月威马的累计销量为29284辆，其中，2022年10月份的单月销量仅为1117辆。而“蔚小理”在10月份的销售量均已突破10万辆。

　　而在威马最巅峰的2018年，其交付量是小鹏的8倍，2019年的交付量也稳居新势力前二。然而短短几年，已然是换了天地。

　　但威马这个时候不仅不急于精进自己的造车业务，还在2021年给老板发出了12.6亿元的天价薪酬。

　　据悉，2021年，零跑汽车的朱江明薪酬954.6万元，理想汽车的理想薪酬150.4万元、小鹏汽车的何小鹏薪酬135.2万元。

　　而此前威马创始人沈晖的薪酬差不多也在这个区间，2019年和2020年沈晖的薪酬分别是145.6万元和161.8万元，何以到2021年变得这么夸张。

　　据牲产队相关文章，威马的解释是，向若干管理层成员授予股份奖励导致的以股份为基础的付款开支以及向C+系列境内投资者支付的以股份为基础的付款。

　　可以简单理解为，沈晖提前给自己进行股权变现了。

　　可是威马亏成那样，这笔钱哪里来的呢？

　　根据公开信息，2020年9月初，威马拿到了D轮100亿的巨额融资，也是中国汽车有史以来最大单笔融资额。

　　但是拿到这笔钱的沈晖，具体怎么花就是另说了。

　　这里有组数据，从2019年到2021念安，威马的研发费用分别为8.93亿元、9.92亿元、9.81亿元，分别占对应期间总收入的50.7%、37.1%、20.7%。

　　相对于威马不确定的未来，早早落袋为安也不失为一种选择，只是盘子最终会甩到谁手上，就不好作预测了。

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　　国资救得了威马吗？

　　以威马的亏损面，还是得想办法上市，同时还得拉投资。

　　前文提到的D轮融资，由上海国有投资平台和领投，百度、海纳亚洲创投基金、衡阳国有投资平台、湖北长江产业基金、安徽合肥产业基金、国投创益产业基金以及广州金融控股集团等跟投。

　　可以看到，其主要投资还是国有资本。那为什么这些国有资本都青睐于威马呢？

　　据21世纪经济报道，绵阳安州投资控股集团有限公司（下称“安投集团”）以持有67.31%的股份成为威马汽车科技（四川）有限公司的最大股东，而这个安投集团，是绵阳市地方国企和四川省财政厅共同持有的企业。

　　文中提到，早在2019年3月，威马就和绵阳政府签约，宣布将成立自动驾驶示范产业园，并将自动驾驶技术中心建在绵阳，以加快自动驾驶研发，同时发布Living Pilot智行辅助系统。

　　而对于业内来说，智能化汽车还能带动车联网、人机交互、自动驾驶等诸多领域的发展；对于城市来说，建设智慧交通和智慧城市、打造智能网联汽车创新发展集群，也是一座城市新的发展方向。

　　尽管威马拿到一手好牌，但是几年过去，有多少资金被投入建设，威马又是否还值得国有资本如此重视，或许需要重新评估一下了。